思考投資策略的兩大核心：存活與暴賺

        隨著市場持續下行、許多投資人也逐漸"畢業"了。有些人可能從此對投資心灰意冷，從此不再碰股票。其實對於這些宣稱從此不再碰股票的說法，我個人是覺得懷疑。畢竟人性是貪婪的，等到多頭市場再次出現的時候，這些人可能又受不了誘惑而進場，然後賠錢，然後再次畢業。這也讓我再次思考，持續留在市場的重要性。只有持續留在市場，你才有機會獲得收穫的果實。當然別誤會，我的意思不是說每個人都一定隨時保持滿倉。我的意思是說市場就像人生一樣，有順風逆風、我們該做的應該是如何在逆風的情況下保護自己，在順風的情況下乘風高飛。

先學著如何在市場中存活

        最近股市下跌，很多人不同立場的投資人也出現激烈的爭辯。例如：該停損還是繼續持有、該看技術面還是該看基本面、投資該由上而下還是由下而上，諸如此類的。其實我認為這些都不重要，因為根本沒有對錯之分，也無須進行無意義的爭辯。上述的這些觀點其實都有各自的投資哲學來支撐，也都有眾多成功與失敗的例子。然而，在眾多看似迥異的投資策略，其實都有一個共通點，就是全都重視風險規避並且持續在市場存活。我認為這也是一個投資策略第一個應該考量的重點。不管你是停損取回現金，或是藉由選擇安全性高的股票來度過熊市，其實都是一種規避風險並且尋求持續生存的手段，沒甚麼差別。只要你的策略可以安然度過熊市那麼已經可以算是完成投資策略的第一步了。要能在股市中存活有許多方法，其實都可以參考。停損取回現金只是其中一種。持有股票者可以藉由分散標的、增持高股息股票比例等方法來面對。對於期貨有研究的人也可以用反向槓桿來替現股買保險。不管投資策略使用甚麼樣的手段，最終目的都是希望可以活著度過熊市而不被抬出場。方法各有特色，並沒甚麼優劣之分，端看使用者的選擇而已。

        說到這邊稍微來個題外話，關於股息殖利率是否該做為選股依據的爭論，從來沒有停過。牛市的時候，大家都普遍不重視股息。總認為高股息只是一種左手換右手，但空頭的時候，這些穩定配息的股票將會顯得異常珍貴，因為穩定的配息很可能表明公司具有穩定的金流與獲利。這些現金股息隨著股市下跌，其購買力會提升。對於長期來說，可取得更多的收益。所以投資組合中搭配一些會持續配息的公司我認為還是不錯的。

在市場活著就是為了暴賺

在市場活下來了，然後呢？當然是賺錢呀！但是光賺錢是不夠的，你一定要大賺特賺。不同的策略對於暴賺可能有不同的解讀。但整體來說都不會偏離一個重點，就是獲利與風險的比例一定要漂亮。許多較不成熟的投資者往往會忽略這個重點。這些人經過學習與空頭的經驗之後，可以成功活在市場上，但卻沒思考過要怎麼樣才能讓獲利與風險相匹配。例如許多長期投資者忍耐過長達數年的空頭市場之後，卻在景氣復甦且持股盈虧由負轉正時，小賺出場。這完全是不合理的行為。又或者短線投資者，在空頭市場時能堅守紀律持續停損，辛苦忍耐多次小額虧損後，卻在多頭市場啟動時猶豫不前，不敢堅持下注且順勢長抱。這些行為長久下來就是容易變成白費力氣，甚至小虧收場。

        所以思考投資策略的時候，不能僅僅是考量到如何減少損失提升存活能力，更要去找出如何不錯過多頭時期擴大獲利的方法。對於短線投資者來說，當行情來的時候是否可以勇敢順勢加碼，甚至適當使用槓桿擴大獲利。而長期投資者是否可以在承受了多年的低迷的市場之後，在多頭行情時仍可以堅持長期投資信念，緊抱持股享受超長期的獲利。總結來說，擬定投資策略就像真實世界的戰爭一樣，不能只考慮防禦，也要考慮攻擊。完美的防守也許可以延長存活時間，但沒有犀利的攻擊就不會有勝利。