投資該念甚麼書？該念多少書才夠？建構投資哲學的過程

投資一定要念書嗎？

我認為不一定。念書只是投資學習的管道之一。但不可否認的是，讀書是一個非常經濟划算且便利的管道。尤其是經典的投資書籍，大多是經過眾多讀者驗證具有高度知識含量與正確性。這樣的書籍可以幫你節省非常龐大的時間或金錢，抑或同時節省。除了一些特殊書籍外，大部分的書不過數百元，讀完所花費的時間至多十幾小時。坊間一些基礎的投資課程，動輒數千元甚至數萬元，其實大多也只是針對這些書中的內容整理歸納而來，內容其實並不會有甚麼特別獨到之處。

有的人可能會反駁說，書上的這些觀念與資訊，網路其實都找得到，那麼有需要浪費這筆錢嗎？

就我個人的經驗，網路是個很適合蒐集資訊的管道，但問題在於網路的資料繁多且參雜許多雜質，對於初學者來說其實不是很有幫助。通常都是當你已經具備了相當的基礎知識後，有能力對於網路資料做出較正確的判斷與篩選後，利用網路來學習才會比較有效率。這也是我認為書籍可以幫助初學者節省大量時間的原因。藉由不同類別的經典書籍，初學者可以從投資基礎觀念開始，有系統地進入投資的學習領域。等基礎知識建立後，也可以依照自己的投資風格與需求，進一步找各種類型的投資經典來深入研究。我認為這樣的學習方式會比自己搜尋網路來得有效率，也更能建立紮實、完整的根基。

到底該念多少書才夠？

關於這個問題我認為可以參考看看巴菲特的觀點(影片)。曾經有人在股東會上詢問巴菲特對於想投資股市的年輕人會給予甚麼建議。

巴菲特的回答很簡單：就是盡你所能地持續閱讀。

為什麼？主要的原因是要增加投資知識的多樣性，並且持續累積知識來最佳化屬於自己的投資哲學。

知識的多樣性對於投資非常重要，因為投資報酬其實就是認知能力的變現。當你對於一家公司或產業的認知越正確，那麼你的投資報酬就越高。也就是說如果你具備審視投資所需要的知識與能力，那麼你的判斷就越準確，勝率越高那麼投資報酬就會越好。換句話說，你的認知相較於其他投資人更具有價值。

所以書念越多越好。持續學習可以避免認知偏誤，以免自己陷入瞎子摸象的窘境。有句話說，「書對於你的傷害，與你閱讀的數量呈反比」。也就是說，如果你書念得不夠多，對你反而有害。很容易像鐵鎚人一樣，被單一、過度簡化的概念束縛住。記得我剛開始學習的時候，看了一本K線戰技。對於當時的我來說，投資的世界就只有K線。我就像是蒙格常說的鐵鎚人把整個世界當成釘子一樣，極度愚蠢。我根本連買的股票代表甚麼都不知道。隨著知識與經驗的累積，原本模糊的視野逐漸變得清晰，能見度也變得更遠。當然細節看多了，也不禁對於投資世界的複雜感到敬畏，這有助於提升風險意識。

如何形塑自己的投資哲學

就我的經驗而言，完整投資哲學的建構非一朝一夕可以完成。它會隨著經驗與知識的累積而逐漸成形並持續改變。它並不會憑空出現或大幅改變。很多人會誤解，以為在某些書籍裡面會有所謂的無敵公式或策略。這種寫策略或公式的書是有的，但大多數是無用的垃圾或僅是符合特定狀況或條件才適用的方法，不見得適合大多數人。反而是那些歷久不衰被持續推崇的書籍，總是著重在投資理論、歷史、學術研究、心理學、行為經濟學等等主題。為何呢？因為這些因素正是形塑一個優秀投資哲學的主要元素。投資的世界過於複雜且持續動態改變。若有人說它掌握了一個固定的投資公式然後願意分享給你，要不就是個缺乏經驗的菜雞，否則就是個想賣你書或課程的商人。

身為一個投資人，你需要的不是尋找聖杯。而是要自己創造一個屬於自己的投資哲學。根據我的經驗、這個過程大概有下列幾個步驟。

1. 吸收知識 (書籍、網路、親友、電視、課程)
2. 產生投資策略的雛型
3. 實際操作
4. 檢討並修改投資策略 (這個步驟可能會持續改善投資策略也可能產生新的策略雛形)

上述的步驟基本上是一個循環，持續時間可長可短。我個人大概花了大概三年才進入下個階段。整個過程其實都只是在探索適合自己的投資策略並逐漸認識自己。這部分完成後會奠定自己的核心投資架構。一旦核心架構完成，接著就會進入投資策略成長期。

此時投資人就可以朝著最佳化此架構的目標來前進。為了要完善整個投資架構，我們會清楚地知道自己缺乏哪些知識，進而有目的性地學習。並且透過實作來累積經驗。隨著經驗與知識的累積，投資策略的績效會逐漸改善，同時也會變得更適合自己，最終形成一個為自己量身打造的投資策略。也因為這個策略適合自己，執行這個策略時會更有信心且有紀律，這也是投資成功的主要因素之一。

最後階段就是讓投資策略形成一個完整且具有彈性的投資哲學。我認為這需要很長的一段時間。具體來說，我個人認為至少需要經過兩個以上的多空循環與相當的人生經歷。因為長時間累積的經驗促成策略的動態調整與改善。讓整個策略趨於可以應對各種不同的狀況，充滿彈性。再輔以長期鍛鍊下來的強大心理素質，投資這件事情將會完全無痛的融入自己的人生，成為一個永久持續滾動的飛輪，持續累積財富。然而，未來是不可知的。我們永遠無法知道自己是否已經準備好應對隨時出現的突發事件。也沒有任何人敢說自己的投資策略已經達到完美境界。因此，持續學習仍然是必要的。向市場學習、向他人學習。透過書本學習、藉由參加課程學習，都可以。重點在於持續改善策略、精進自身投資實例。讓自己的資本持續工作，持續獲利。

所以，回到一開始的命題。學習投資的重點不在於是否一定要念書或是念多少書才夠。重點在於持續學習、永不間斷。這樣才能應對變化無常的市場，減少黑天鵝事件的衝擊，進而存活下來。在投資的世界中，只要能活著，就是一種勝利。

參考資料：

巴菲特訪談-給年輕人的建議