台股創新高，下一步？

最近台股屢破新高，距離22000僅一步之遙。如果你們跟我一樣，是個堅定的長期投資者，那麼此時此刻面臨的問題就是，是否該調整持股，賣出部分股票並增加現金部位？

如果稍微回想一下就可以知道，自2022年底，台股12000點開始，就持續有人提到指數過高，股市過熱，建議增加現金比例之類的。然而台指從2022年十月一路上衝到現在將近20000點，僅用了還不到兩年的時間。當初號稱持有現金甚至是做空避險的人，這兩年一定不是很開心。

但事情未有定論，也許明天我們就迎來史上最大金融海嘯，這也是有可能的。所以我覺得思考重點不是在於現在會漲還是會跌，重點是應該回歸到自己整個投資策略是否有考慮到各種情況。

就我的投資策略來說，我選擇的股票是必須要有能力度過各種市場波動並且穩定成長，所以指數創新高並不會成為我賣股票變現的原因，但這並不表示只要股市持續創高，我就完全不會賣股票換現金。因為我的策略還包含另外一個重點就是報酬潛能的比較。

對我來說，股票與現金本質都是資產，差別在於股票會增值，現金會貶值。理論上我們要全額投資股票，因為現金會貶值。但某些時候還是累積現金，最主要的原因就是現金可以用來購買優秀的資產。所以如果崩盤時，手上有現金的人肯定會取得極高的報酬。此時的現金可以買到報酬潛能高的標的，這也是累積現金最大的理由。

但我們無法知道何時會崩盤。如果有人宣稱他知道，那不是傻子就是騙子。正因為我們無法預測市場何時崩盤，因此我會逐步累積現金並等待崩盤。但股市並非指數越高表示風險越高，最主要的決定因子還是投資人的信心。辨識市場'投資人信心才是最有用也最困難的。

創新高的市場是樂觀的，但不一定是過度樂觀。

巴菲特曾說「別人恐懼時我貪婪，別人貪婪是我恐懼」。這道理簡單，確是不容易執行。因為這句話所描述的是市場的心理狀況，而非市場績效表現。

市場表現好不見得人們是樂觀的，反之，市場表現差也不見得大家是悲觀的。如何正確辨識出市場情緒才是困難的地方。所幸只要待再市場的時間夠久，多少還是會對於市場氛圍有所感受。從周遭親朋好友的反應、報章媒體的報導傾向，或多或少都可以理解目前市場氛圍。

以目前來說，我認為市場心理其實是比較平淡的。市場創新高，但反應卻很平淡，這蠻少見的。不過如果股市持續創高，那麼樂觀情緒肯定是會加劇，而且我相信會是突然加劇。到時候再來累積現金也不遲。